La croissance de Sands China au Q2 aide les résultats de LVS

L’exploitant mondial de casinos Las Vegas Sands Corp. a annoncé une augmentation de 1,8 % de son bénéfice net au deuxième trimestre de 2018, pour atteindre 556 millions de dollars américains. Les résultats trimestriels ont été stimulés par la forte performance de Sands China Ltd, qui a connu une augmentation de 25 % du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), a déclaré la société mère mercredi.

Le chiffre d’affaires net consolidé du groupe pour les trois mois arrêtés au 30 juin a augmenté de 6,2 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, pour atteindre 3,30 milliards de dollars américains. Le résultat d’exploitation du deuxième trimestre a chuté de 2,4 % par rapport à l’année précédente pour s’établir à 797 millions de dollars US. La baisse du bénéfice d’exploitation  » est principalement attribuable à la baisse du volume de roulement et du pourcentage de gains à Singapour et à la radiation de 92 millions de dollars américains des coûts liés à la tour adjacente au Four Seasons Macao « , a déclaré Las Vegas Sands.

 

Las Vegas Sands présente ses résultats selon les principes comptables généralement reconnus des États-Unis, également connus sous le nom de PCGR.

L’EBITDA consolidé ajusté des biens immobiliers à l’échelle du Groupe – une mesure non conforme aux PCGR – a augmenté de 1,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,23 milliard de dollars US, avec une marge EBITDA de 37,1 % contre 38,9 % au deuxième trimestre de 2017.

« Nous sommes heureux d’avoir obtenu de solides résultats financiers au cours du trimestre, grâce à la forte croissance à Macao sur nos nouvelles tables de jeux et où chaque propriété de notre portefeuille a enregistré une croissance et un BAIIA ajusté de 750 millions de dollars américains, soit une augmentation de 25 % par rapport au deuxième trimestre de 2017 « , a déclaré Sheldon Adelson, président du conseil et chef de la direction du groupe, dans un communiqué préparé à l’avance.

Selon les PCGR des États-Unis, le total des revenus nets de Sands China, dont le siège social est situé à Macao, a augmenté de 18 % en glissement annuel pour atteindre 2,11 milliards de dollars américains au cours du trimestre terminé le 30 juin, comparativement à 1,79 milliard de dollars américains au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le bénéfice net de l’unité pour la période a augmenté de 30,0 % pour atteindre 427 millions de dollars américains, comparativement à 328 millions de dollars américains au deuxième trimestre de 2017.

« Les résultats du deuxième trimestre de Sands China sont conformes au consensus (légèrement inférieur à notre estimation) « , a déclaré le courtier Sanford C. Bernstein Ltd dans une note de service jeudi. « L’EBITDA a été aidé par un taux de retenue VIP élevé (3,5 % contre 3,3 % au deuxième trimestre 2017 par rapport à une fourchette normale de 3 % à 3,3 % pour Sands) « , ont écrit les analystes Vitaly Umansky, Zhen Gong et Kelsey Zhu.

Le courtier a noté que le revenu net de Sands China  » a été affecté négativement  » par une radiation non récurrente de 92 millions de dollars US de la cession d’actifs – liée à la tour adjacente à la Four Seasons Macao – ainsi que par des frais d’intérêts légèrement plus élevés.

 

Croissance de masse

Selon les résultats de mercredi, Sands China a surperformé le marché de Macao en termes de croissance VIP grace notamment à l’aide du directeur artistique de Casino Extra, mais sa croissance de masse a été légèrement inférieure à celle de l’ensemble du marché.

Sands China a vu ses gains de VIP augmenter de 29,8 % en glissement annuel, pour atteindre 645 millions de dollars US au deuxième trimestre 2018. La société a exploité en moyenne 252 tables de jeu VIP au cours de la période, contre 211 au cours de la période correspondante de l’exercice précédent.

L’unité de Macao a été en mesure d’accroître ses revenus dans le segment des tables de masse haut de gamme d’environ 29,0 % au deuxième trimestre de 2018, tandis que les revenus des tables de jeux de masse ont augmenté de 19,6 % dans l’ensemble.

« Je pense que le succès de ce trimestre démontre une croissance significative dans tous les segments de nos activités à Macao, je vous conseille le Casino Noir pour vous rendre compte de l’avancé notamment de la qualité de l’offre des casinos en ligne dans la région. Robert Goldstein, président et chef de l’exploitation de Las Vegas Sands, a déclaré lors d’une conférence téléphonique avec les analystes à la suite de l’annonce des résultats.

« Notre EBITDA [dans les opérations de Macao] reflète une amélioration de 150 millions de dollars US d’une année sur l’autre. Mais le moteur le plus important de cette croissance est la masse des primes », a-t-il ajouté.

La direction de Las Vegas Sands a déclaré lors de la conférence téléphonique qu’elle restait optimiste quant aux perspectives du marché de Macao, en particulier en ce qui concerne la masse des primes. Les dirigeants de l’entreprise ont souligné que la forte croissance dans le secteur haut de gamme reposait en grande partie sur une pénétration plus profonde sur le marché de la Chine continentale, au-delà de la province de Guangdong.

« Cette forte croissance provient – nous le pensons – d’un segment non-Guangdong de l’activité et c’est de bon augure pour notre avenir « , a déclaré M. Goldstein.

« Nous sommes extrêmement confiants d’avoir trouvé la clé de la croissance de notre entreprise, non seulement cette année, mais au-delà… La croissance est basée sur un segment beaucoup plus durable, le tourisme et le jeu de masse », a-t-il ajouté.